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Contribution Details

Type Bachelor's Thesis
Scope Discipline-based scholarship
Title A data-driven approach to study the impact of ESG ratings on S&P 500 stock returns
Organization Unit
Authors
  • Dominik Arni
Supervisors
  • Ingo Scholtes
  • Luka Petrovic
Language
  • English
Institution University of Zurich
Faculty Faculty of Business, Economics and Informatics
Date 2020
Abstract Text In today's world, sustainability concerns, in regards to Environmental, Social and corporate Governance (ESG) aspects, increasingly gain in society's awareness. In the meantime, these ESG considerations have found their way into every part of our every day's life. It is, therefore, of no surprise that the world of investing is required to account for ESG topics as well. Such ESG reflections are integrated into the investment process as ESG ratings, which assess the sustainability risks of a company in the form of a score. The popularity and, consequently, the total amount of invested capital in investment approaches, which incorporate ESG ratings, are progressively increasing. Hence, for some time, the academia has tried to evaluate the relationship between ESG ratings and the performance of various investment instruments. The nature of this relationship is, however, widely argued. Thus, the goal of this thesis is to contribute to the academic literature on this topic and to examine whether and how ESG ratings are correlated with stock returns. Additionally, variations of the importance ESG ratings depending on a stock's industry affiliation are assessed. By linear regression, the result of analyzing the impact of ESG ratings on the stock returns of the S\&P 500 from the beginning of 2008 to the end of 2019 reveals an inverse relationship between the overall ESG rating, respectively its sub-ratings, and the performance of the index's constituents. Furthermore, the existence of impact differences for specific industries is found to be highly probable.
Zusammenfassung In der heutigen Welt gewinnen Nachhaltigkeitsbedenken im Hinblick auf ökologische, soziale und Corporate Governance (ESG) Aspekte zunehmend an gesellschaftlichem Bewusstsein. Inzwischen haben diese ESG Aspekte ihren Weg in alle Bereiche unseres täglichen Lebens gefunden. Es ist daher nicht verwunderlich, dass die Investmentwelt ebenfalls gefordert ist ESG Themen zu berücksichtigen. Solche ESG Überlegungen werden als ESG Ratings, welche die Nachhaltigkeitsrisiken eines Unternehmens in einem Score erfassen, in den Anlageprozess integriert. Die Popularität und damit die Gesamtmenge an investiertem Kapital in Investmentansätze, die ESG Ratings einbeziehen, nimmt stetig zu. Daher versucht die Wissenschaft seit einiger Zeit die Beziehung zwischen ESG Ratings und der Performance verschiedener Anlageinstrumente zu evaluieren. Die Art dieses Zusammenhangs ist jedoch weithin diskutiert. Deshalb ist das Ziel dieser Arbeit einen Beitrag zu der wissenschaftlichen Literatur zu diesem Thema zu leisten und zu untersuchen, ob und wie ESG Ratings und Aktienrenditen korrelieren. Darüber hinaus werden Abweichungen der Bedeutung von ESG Ratings in Abhängigkeit von der Industriezugehörigkeit einer Aktie beurteilt. Die Ergebnisse der Analyse, mithilfe einer linearen Regression, zeigen eine inverse Beziehung zwischen dem ESG Gesamtrating, beziehungsweise dessen Teilratings, und der Performance der Indexkonstituenten auf. Des Weiteren wird die Existenz von Einflussunterschieden für spezifische Industrien als sehr wahrscheinlich erachtet.
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