Not logged in.

Quick Search - Contribution

Contribution Details

Type	Bachelor's Thesis
Scope	Discipline-based scholarship
Title	Performance von kombinierten Value- und Momentum-Strategien
Organization Unit	Financial Economics (Thorsten Hens)
Authors	Aexander Rimle
Supervisors	Alexandre Ziegler Thorsten Hens
Language	German
Institution	University of Zurich
Faculty	Faculty of Business, Economics and Informatics
Number of Pages	42
Date	2019
Zusammenfassung	Value und Momentum bezeichnen zwei Anomalien, welche über längere Perioden das Erzielen von zu-sätzlicher Rendite ermöglichen sollen und damit schon häuﬁg zum Thema für diverse Studien wurden. Value Strategien kaufen dabei Aktien mit tiefem Aktienkurs relativ zu Finanzkennzahlen wie Gewinn (E/P) oder Buchwert (BE/ME). Momentum hingegen beschreibt das Auftreten, dass Aktien, welche sich in einem Aufwärtstrend beﬁnden, auch weiter ansteigen, während Aktien, welche sich in einem Ab-wärtstrend beﬁnden, auch weiter sinken. Dass die Überschussrenditen von Momentum und Value negativ miteinander korreliert sind, macht die Kombination der beiden zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit. Ziel dieser Arbeit ist es, die beste Kombination der beiden Faktoren aufzuzeigen und eine Performance-Unterscheidung für die Implementa- tionen Long, Long mit Absicherung des Markt- risikos durch Futures und Long-Short vorzunehmen und damit herauszuﬁnden, welche Implementation vorzuziehen ist. Der Vergleich dieser drei Implementationsvarianten für die Kombinations- ansätze wurde so bisher noch nicht empirisch ausgewertet und grenzt sich dadurch von bisherigen Arbeiten ab. Als Aktienuniversum wur-de der S&P500 Index gewählt. In einem ersten Schritt sollte diese Arbeit eine Literatur- übersicht über Momentum und Value und deren Kombinationsansätze bieten und in einem zweiten Schritt eine eigene empirische Auswertung vornehmen. Im Literaturteil sollten unter anderem die Performance von Value und Momentum und die verschiedenen Implementationsvarianten zusammen- gefasst werden. Weiter soll-ten bestehende Erklärungsansätze für Momentum und Value und eine Auswahl an durchgeführten Kom-binationsansätzen erörtert werden und auf die Berücksichtigung von Transaktionskosten eingegangen werden. Ziel des empirischen Teils waren unter anderem der Performancevergleich der unterschiedlichen Ansätze für die drei Implementationen Long, Long mit Marktrisikoabsicherung und Long-Short, der Vergleich zu Strategien, welche Momentum und Value einzeln betrachten, und der Einﬂuss von Transaktionskosten auf die Performance der Ansätze zu prüfen. Als Kombinationen wurden in dieser Arbeit sechs verschiedene Ansätze aus insgesamt drei Studien analysiert, wobei diese bis auf kleinere Abweichungen bspw. der unterschiedlichen Teilung des Akti-enuniversums so übernommen wurden. Zur Analyse wurde die Zeitperiode von Juni 1984 bis Juni 2018 ausgewählt, wobei jeweils mit monat- lichen Daten gerechnet wurde. Die Long Strategie mit Absicherung des Marktrisikos wurde mittels Futures auf den S&P500 Index durchgeführt. Die Portfoliobildungen und jeweiligen Berechnungen wurden alle mittels Jupyter Notebooks und Python als Programmierspra-che implementiert.
Export	BibTeX