Not logged in.

Quick Search - Contribution

Contribution Details

Type Master's Thesis
Scope Discipline-based scholarship
Title Analysis of Systemic Risk in Financial Networks with Credit Default Swpas via Monte Carlo Simulations
Organization Unit
Authors
  • Pouyan Rezakhani
Supervisors
  • Sven Seuken
Language
  • English
Institution University of Zurich
Faculty Faculty of Business, Economics and Informatics
Number of Pages 43
Date 2019
Abstract Text We examine what effect the presence of CDSs has on systemic risks, mainly default ambiguity by conducting Monte Carlo simulations. Default ambiguity is a situation where it is impossible to decide which banks are in default. This phenomenon is observed when we strive to solve the clearing problem. It is known that, in financial networks with CDSs, the clearing problem is computationally hard and the desired properties proposed by Eisenberg and Noe (2001) are not guaranteed to hold anymore. Our first contribution is development of a stress testing algorithm that is both efficient and is able to provide certificates for instances in which these desiderata are not satisfied. Furthermore, we define an analysis framework which enables us to present the quantitative effects of the network structure on default ambiguity. Finally, we observe that this type of systemic risk arises in realistic networks and thus we will discuss policy implications to prevent the occurrence of this systemic risk in CDS market.
Zusammenfassung Nous examinons l'effet de la présence des CDS sur les risques systémiques, principalement l'ambiguïté de défaut en effectuant des simulations de Monte Carlo. L'ambiguïté par défaut est une situation où il est impossible de décider quelles banques sont en défaut. Ce phénomène s'observe lorsque l'on s'efforce de résoudre le problème de compensation. On sait que, dans les réseaux financiers avec CDS, le problème de compensation est difficile à calculer et que les propriétés souhaitées proposées par Eisenberg et Noe (2001) ne sont plus garanties. Notre première contribution est le développement d'un algorithme de stress testing à la fois efficace et capable de fournir des certificats pour les cas où ces desiderata ne sont pas satisfaits. De plus, nous définissons un cadre d'analyse qui nous permet de présenter les effets quantitatifs de la structure du réseau sur l'ambiguïté par défaut. Enfin, nous observons que ce type de risque systémique se présente dans des réseaux réalistes et nous discuterons donc des implications politiques pour prévenir l'apparition de ce risque systémique sur le marché des CDS.
PDF File Download
Export BibTeX