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Contribution Details
Type | Bachelor's Thesis |
Scope | Discipline-based scholarship |
Title | Analystenempfehlungen, Kreditrisiko und Aktienrenditen |
Organization Unit | |
Authors |
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Supervisors |
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Language |
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Institution | University of Zurich |
Faculty | Faculty of Business, Economics and Informatics |
Number of Pages | 36 |
Date | 2016 |
Abstract Text | Problemdarstellung und Ziele Der Erfolg von Firmen ist eine der wichtigsten Grössen in der Wirtschaft. Dementsprechend gross ist das Interesse der Forschung an dessen Einflussgrössen. Sowohl das Rating einer Firma als auch die Empfehlung von Analysten sind Werte, von welchen geglaubt wird, dass sie mit dem zukünftigen Return zusammenhängen. In ihren Arbeiten kommen Elton et al. (1986) und Womack (1996) zum Schluss, dass Buy-/Sell-Empfehlungen einen positiven/negativen Effekt auf den zukünftigen Return haben. Dasselbe Resultat können Barber et al. (2001a) für Consensus-Recommendations mit täglicher Portfolioüberprüfung nachweisen. Evidenz für einen positiven/negativen Einfluss von Verbesserungen/Verschlechterungen der Analystenempfehlungen auf den Return finden Jegadeesh et al. (2004) in ihrer Arbeit. Ein Ziel der vorliegenden Arbeit ist, den Zusammenhang zwischen Analystenempfehlungen und Return zu untersuchen. Neben den Analystenempfehlungen wird auch der Zusammenhang zwischen dem Kreditrisiko (Rating) und dem zukünftigen Return analysiert. Fama und Macbeth (1973), Dichev (1998), Griffin und Lemmon (2002), Campbell et al. (2008) und Avramov et al. (2009) kommen alle zum Ergebnis, dass ein negativer Zusammenhang zwischen Kreditrisiko und Aktienrendite besteht. Ein weiteres Ziel dieser Arbeit ist, diesen Zusammenhang genauer zu untersuchen. In einer weiteren Studie haben Avramov et al. (2013) unterschiedliche Anlagestrategien in verschiedenen Rating-Gruppen untersucht. Dabei wird die Profitabilität dieser Strategien häufig fast ausschliesslich von den am schlechtesten bewerteten Unternehmen verursacht. In diesem Sinne wird in der vorliegenden Arbeit der Zusammenhang zwischen Analystenempfehlungen, Kreditrisiko und Aktienrenditen untersucht. |
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