Contributions published at Financial Economics (Thorsten Hens)

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We consider a stochastic model of a financial market with one-period assets and endogenous asset prices. The model was initially developed and analyzed in the context of Evolutionary Finance with the main focus on questions of “survival and extinction” of investment strategies (portfolio rules). In this paper we view the model from a different, game-theoretic, perspective and analyze Nash equilibrium properties of survival portfolio rules.

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Dass langfristige Anlagen eine lohnenswerte Vorgehensweise sind, zeigt das Beispiel der Witwe Gertrud Kassel. In Zukunft könnte sich diese Buy & Hold-Strategie aber als weniger lukrativ erweisen.

Etablierte Banken erschweren den Zugang zu Kundendaten. Blockchain-Dienstleister mit Banklizenz entwickeln sich dagegen zur Konkurrenz von Banken. Bericht mit Auskünften von Thomas Puschmann, Universität Zürich, u.a. Gespräch mit Jörg Gasser, Bankiervereinigung, über Fintech und Negativzinsen d. SNB.

Initial Public Offerings (IPOs) von Technologie- und Internetfirmen haben seit einigen Jahren stark an Bedeutung zugenommen. Darüber hinaus gibt es eine steigende Tendenz, bei der Unternehmen immer früher und ohne die Gewinnschwelle erreicht zu haben, einen Börsen- gang durchführen. Diese Arbeit untersucht die Profitabilität am IPO und die langfristige marktadjustierte Aktienperformance für eine dreijährige Periode von 653 U.S. Tech-IPOs im Zeitraum von 2005 bis 2015. Die empirische Analyse offenbart, dass die langfristige Performance von profitablen Unternehmen im Vorjahr des Börsenganges signifikant höher ausfällt, als für unprofitable Unternehmen. Ausserdem wird gezeigt, dass die profitabelsten 25% der Unternehmen eine signifikante Über- performance zum NASDAQ Composite Index und die unprofitabelsten 25% der Unternehmen eine signifikante Unterperformance zum Marktindex aufweisen. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass sich ungenügende Profitabilität im Vorjahr des Börsenganges negativ auf die zukünftig langfristige Aktienperformance von Tech-IPOs auswirken kann.

One of the oldest disciplines in finance is the explanation of asset prices. Since the early years of the 20th century, researchers investigated the question what determines asset returns, how they vary over time and between asset classes. Especially the phenomenon of so called risk premia was subject to high interest. Risk premia try to explain positive excess returns with economical fundamentals, which is very difficult to do in a generalized way. The result of this long lasting work were models, where the asset returns are determined by factors that describe a security. These factors were first linked to certain risks that were thought to be taken by investors, but it turned out that irrational behaviour of market participants might as well be a reason why these factors exist. Combining factors together in a model led to the most famous one, introduced by Fama and French in 1993. Until now, there are a large number of factors that are claimed being relevant, however just a few of them are generally accepted among researchers. The so called factor investing became very popular in the industry over the last decades. However, it is not simple to implement it in praxis. Since theory focused more on the existence of factors themselves, one has to find an efficient portfolio construction to harvest the factor risk premia. This thesis builds up on the literature about the factor existence and aims to investigate a more practical way to harvest the most popular factor risk premia in praxis.

Wer sein Geld klug investieren will, muss sich nicht nur mit Produkten beschäftigen, sondern vor allem mit sich selbst. Capital erklärt in fünf Lektionen, wie aus jedem ein besserer Anleger werden kann.

Anleger mit strukturierten Produkten sollten typische Fallen vermeiden, sagt der Finanz- professor und Derivatspezialist Marc Oliver Rieger von der Universität Trier. Dazu gehörten Mode- themen wie die Alterung der Bevölkerung, aber auch komplexe Strukturen - "Manche verstehen selbst wir Experten nicht". Dort versteckten sich gerne auch hohe Gebühren.

Was denken kundige Auguren der Finanzmärkte über die derzeitige Lage? Antworten von Bankenökonomen und Finanzprofessoren.

Der Klimawandel ist eine der grössten Herausforderungen der Menschheit im 21. Jahrhundert. Trotz vieler globaler, nationaler und lokaler Initiativen steigen die CO2-Werte weltweit kontinu- ierlich an. Wie können wir eine Trendwende erreichen? Die Nut- zung der Möglichkeiten des Finanzsystems durch innovative Ansätze im Bereich der Finanz- technologie (FinTech) könnte helfen, Konsumenten und Anbie- ter zum Handeln zu bringen.

This thesis analyzes the relationship between news sentiment data, and Vietnamese stock returns to examines the predictive power of news sentiment for the implementation of a profitable trading strategy. The novelty of this study is the application of the comprehensive and state-of-the-art news sentiment data in conjunction with a practical trading strategy adapted for the less-developed nation of Vietnam. Due to the intricacies of textual language processing, leading to data availability and quality concerns, as well as other characteristics of less-developed nations, frontier and emerging markets have remained largely neglected by the academic community thus far. The results of this thesis show that news sentiment data are indeed capable of predicting stocks from frontier markets, thus allowing for profitable trading strategies.

Sprichwörter und Weisheiten gibt es wie Sand am Meer – auch an der Börse. Was an "Sell in May" und anderen Aphorismen wirklich dran ist.

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Aphorismen auf dem Parkett der Aktien und Indizes können ein guter Leitfaden sein - manche aber sollten Investoren lieber meiden. Alex Wehnert der Kanonendonner kündigt den perfekten Zeitpnkt zum Aktienkauf an. So will es zumindest eine gängige Börsenweisheit: Laut dem Spruch "Buy on the sounds ...